Напомним, что реальные фонды - это фонды оперирующие акциями, облигациями, золотом и прочим сырьем. В основном, конечно речь о акциях=облигациях. Ибо в них сидит львиная доля мобильных мировых инвестиций. Есть несколько механизмов влияния таких фондов на форекс.
Во-первых, в период кризисов может наблюдаться бегство капитала из определенных регионов, что само по себе вызывает поток конвертаций и выход денег как правило в емкие рынки облигаций. Самый емкий в США. Поэтому его можно назвать также механизмом укрепления доллара в кризис
В постах выше уже описывался механизм укрепления доллара в кризис через интервенции ЦБ. Этот "фондовый" аналогично, укрепляет. Кстати, таким перетоком объясняется рост курса американских бондов и снижения их доходности, что обычно в прочих ситуациях наоборот ведет в снижению доллара.
Поскольку в прочих ситуациях, не связанных с кризисом, меньшая доходность бондов означает их меньшую привлекательность для реальных фондов. То есть как видим в кризисы запускается иная логика. Еще следует учитывать, что кризисы сопровождаются нехваткой ликвидности.
Она в свою очередь запускает еще интересный процесс как сброс маржинальных позиций. Это происходит из-за того, что провайдеры ликвидности в такие периоды поднимают требования по маржинальному обеспечению. Такое поднятие может происходить быстро.
То есть к примеру днем можно получить уведомление о многократно повышающейся марже. Так к примеру, из практики, стандартный уровень маржи на межбанке 4%, а в разгар дня получено уведомление, что уровень маржи поднимается до 25% и до 21.00 надо либо дослать денег либо закрыть лишние позиции.
Понятное дело, в момент кризиса ликвидности откуда-то взять свободные деньги малореально и идет закрытие позиций. В этот момент все маржинальные игроки в том числе хедж фонды попадают в схожую ситуацию. Поэтому и движение идет быстрое и сильное и часто до конца дня.
В более обыденной, не кризисной ситуации, реальные фонды заметны на форексе в конце месяца, особенно в конце квартала. Дело в том, что примерно половина фондов пассивные. То есть просто поддерживают определенные пропорции между вложениями в активы, в том числе номинированные в разных валютах.
Поэтому, к примеру при опережающем росте S&P500 по сравнению с европейскими индексами, акциями возникнет перекос в долях евро и доллара в пользу доллара. Значит реальные фонды акций будут покупать евро. Обычно это делается в последний день месяца и/или квартала. Так обычно прописывается в их регламентах.
Отмечу, что аналитики банков, хеджфондов и прочих заинтересованных структур как правило делают свои оценки таких корректирующих ордеров и могут заранее подстраиваться под них. То есть высчитав к примеру, что будет покупка евро, занимают лонг по евро заранее.
Такая деятельность ведет к тому, что ориентироваться в торговле на публикации банков, оценивающих такие потоки, не стоит. Так как не известно сколько открыто позиций заинтересованными структурами на опережение этого события. Могут быть ситуации когда их открыто больше чем будет делаться реальными фондами.
Тогда как начнут закрывать спекулятивно открытые позиции в расчете на перебалансировку портфелей, то цена вообще пойдет в другую сторону. Поэтому можно не обращать на подобного рода информацию. Более актуальным для нас механизмом воздействия на форекс реальных фондов будет иной.
Он обусловлен тем, что большая часть фондов имеет нехеджированные позиции в разновалютных активов. И если пойдет в какой-то валюте тренд, то тогда некоторые фонды попытаются захеджировать свои позиции в реальных активах, номинированных в слабеющей валюте.
То есть будут заинтересованы в открытии позиций в сторону тренда, в покупке хеджирующих движение опционов, что в свою очередь в складывающейся обстановке приведет к интересу открытия спотовых позиций и у опционных банковских игроков по механизму, который описывал в постах про них.
В силу такой особенности возникает как бы самоподдерживаемый механизм продолжения тренда. К нему, разумеется также примкнут хедж-фонды и прочие спекулятиные игроки. Часто их именуют ливеридж игроками, то есть торгующими на заемные средства, за счет только внесения маржи.