С начала известных событий на московской фондовой бирже случился обвал цен на акции, так что в итоге торги были остановлены. И по решению Центрального Банка биржа закрыта до сих пор. Предположительно может открыться в понедельник 21 марта, и то не факт.
Основной вопрос – какими будут уровни цен и стоит ли покупать подешевевшие акции?
С одной стороны сложная экономическая ситуация, с другой – если предполагать, что Россия выстоит и будет развиваться, то цены на акции обязательно отрастут, хотя бы вследствие того, что в экономику вольются дополнительные напечатанные деньги.
Но стоит ли сразу бросаться во все тяжкие?
Если встать на позицию финансового регулятора, как было бы логичнее открывать торги?
ОФЗ
У многих инвесторов куплены ОФЗ в качестве базового актива. Так как ОФЗ считается надежным активом (так как государство всегда платит по своим долгам), то брокеры дают возможность покупать акции под обеспечение ОФЗ.
Но что изменилось за время закрытия биржи? Выросла ключевая процентная ставка, проценты по банковским вкладам уже достигают 20% годовых. Это значит, что ОФЗ с ближайшим сроком экспирации просядут процентов на 10-20, чтобы скорректировать доходность. Например, ОФЗ 26209 с экспирацией летом, у них купонный доход около 8% годовых. Если они просаживаются на 15%, то их покупка дает доход 23% годовых.
И с позиции государства их было бы выгоднее выкупить сейчас с дисконтом. Ведь через 3 месяца деньги все равно возвращать, а так можно и обязательства выполнить и 15% заработать. Плюс выкуп стабилизирует цену ОФЗ.
Акции
Если сразу открыть торги и по ОФЗ и акциями, то может случиться паника – возможно инвесторы будут скидывать акции, так как они будут меньше покрываться активом ОФЗ. Поэтому логичнее открыть сначала торги только по ОФЗ, и только после стабилизации цен на ОФЗ разрешить торговлю акциями.
По крайней мере, инвесторы увидят стабильность рынка долговых обязательств, и уже будут покупать акции. А вкладываться в акции готовы многие.
А вы готовы покупать Сбер по 40? Психологически это трудно – ведь все за дальнейшее падение цен. Так же как психологически было трудно продать Сбер по 380 – тогда только ленивый не призывал покупать.
Как обеспечить 20% годовых на длительный срок?
Да, сейчас банковские вклады дают эти 20%. Но если процентная ставка будет снижаться, то и проценты по вкладам тоже снизятся. Зато сейчас вероятно будет возможность купить ОФЗ со сроком экспирации 2-3-5 лет с дисконтом так, что доход будет порядка 20%, и при изменении процентной ставки, этот процент не изменится. Опять же – это для тех, кого такая доходность устраивает. Сейчас не понятно и какая инфляция будет.
Подробнее тут:
