Проблема с банковским кризисом сейчас - это проблема, вызванная ростом учётной ставки ФРС. Ставка повысилась, как мера борьбы с инфляцией, краткосрочно, инфляцию удалось затормозить. Но тут же появилась проблема ликвидности у банков, ибо при общей проблеме долгов, первыми, кто будут страдать от повышения ставок будут именно банки. И это - системный кризис, вызванный повышением ставок, и невозможностью обслуживания долга по этим ставкам. Решать эту проблему можно либо снижением ставки ФРС, а, значит, инфляцию придётся отпустить на волю, не контролируя её, либо заливанием банков ликвидностью, а это - необеспеченные деньги. В условиях фактического перехода мировой экономики в среднесрочной, и даже краткосрочной перспективе с нефтедолларов на нефтеюани, это означает резкое снижение возможности рефинансирования своих долгов. Напомню, что совокупный долг США составляет более 400% ВВП США, и, при этом, возможности рефинансирования этого долга на внешних рынках снижаются. Плюс к тому во весь рост встаёт проблема квадриллионных деривативов, которая при масштабном банковском кризисе обязательно возникнет. Так что у США в текущей ситуации выбор между плохим и очень плохим: банковский кризис - приведёт к быстрому разрушению экономики США, поэтому допустить его ФРС никак не может. Поэтому у них остаётся только два инструмента: либо снижать ставку, либо повышать ставку и заливать деньгами. Напомню, что в общем итоге баланс ФРС вырос только за последнюю за неделю на 297 млрд долларов. Это рекорд за всё время существования ФРС. А проблема остаётся! Напомню, что программа «количественного ужесточения» (Quantitative Tightening, QT), проводимая ФРС с июня минувшего года для борьбы с инфляцией и по сути означающая «печатный станок наоборот», оказалась резко развернута вспять. За девять месяцев проведения QT ФРС удалось сократить свой баланс на 624 млрд долларов, а за последнюю неделю почти половина этого с трудом достигнутого сокращения отдана назад.
То есть мы видим, что несмотря на всю жесткую риторику о борьбе с инфляцией, ФРС готова заливать деньгами в потенциально неограниченных объемах любую нестабильность на финансовых рынках. Как им удастся при этом бороться с инфляцией — большой вопрос!
И ведь банковский кризис - только начинается! Корень проблемы банковского кризиса ФРС погасить не удастся без резкого снижения ставки. Но резкое снижение ставки и заливание банков необеспеченной ликвидностью - это неконтролируемая инфляция.
Таким образом, ФРС стоит перед выбором без выбора. Это классический цугцванг, который приведёт к обрушению экономики США. Вопрос только во времени этого обрушения. Выбор для США стоит такой же, как перед Россией в 1998 году: дефолт или гиперинфляция. И точка невозврата пройдена. Вариантов мягкой посадки нет.
(с) ТГ
имха)
В момент острой фазы кризиса 2008-2009, когда накопленный и непогашенный объем своп линии со всеми Центральными банками составил 583 млрд в середине декабря 2008, а к началу февраля 2010 программа полностью обнулилась.
